香港电讯的历史,最早可追溯到1873英国办的英大东电报集团接管了在香港的全部国际电讯业务，正式进入香港电讯市场。二战后，英大东电报集团在香港的业务发展迅速，到20世纪70年代已经成为香港最重要的英资公司之一。

    1981年,英大东电报局重组，易名为大东电报局公共有限公司，并在伦敦上市，大股东是英国政府,持有大东普通股50%股权加一股。同年10月，大东电报集团与香港政府合组香港大东电报局有限公司，大东持有该公司80%股权，香港政府持有其余20%。香港大东接管了英大东在香港的全部资产和业务，包括经营的国际电讯、安装雷达及航海仪器、启德机场通讯服务、香港政府控制的电台及电视台节目制作等。而香港政府则重新向香港大东颁发国际电讯经营专利牌照,年期从1981年10月1日起，2006年6月30日止，为期25年。

    当时，香港大东在英大东电报集团中占有重要地位。据大东上市时所透露的资料，截至1981年3月底，香港大东的营业额和利润，在英大东集团中所占的比重，分别是29%和60%，被誉为英大东“下金蛋的鹅”。

    踏入20世纪80年代，随着香港的“九七”回归，英大东开始部署其在香港的长远发展策略-重塑其“本地化”形象，以固守香港业务并伺机进军内地庞大电讯市场。1983年3月，香港大东将目标指向香港另一家重要的电讯集团-香港电话公司。当时，该公司的市值达38.15亿港元，在香港上市公司中市值排名第九位，大股东是另一家英资集团怡和旗下的置地公司,拥有香港政府发出的经营本地电讯专利牌照，年期从1976年1月1日起，至1996年6月30日止，

    大东趁香港股市低迷、怡和集团陷人财政困难之际,通过发行新股，集资14亿港元,以每股36.36港元的价格,从置地购入香港电话公司34.8%股权。一年后，大东再度出击,向华商李国宝家族以每股46港元价格购入3.6%香港电话股权,由于触发收购点,大东向香港电话公司提出全面收购。结果,大东在两次收购中,共斥资37.2亿港元取得香港电话79.2%股权，从而一举垄断了香港电讯市场。

    收购香港电话公司后，大东电报集团即着手部署本地化的另一重要部署,将香港大东与电话公司合并。1987年6月,大东在香港注册成立香港电讯有限公司(HonkKongTelecomnicationsItd)，以作为该集团在香港的控股公司和旗舰。10月19日，香港大东与大会公司宣布合并，由香港电讯以发行新股方式收购香港大东及电话公司两机构的全部股权，并取代电话公司在香港的上市地位。

    1988年2月1日，香港电讯正式在香港联合交易所挂牌上市，当日收市价为每股7.5港元，市值达721亿港元，成为香港市值最大的上市公司。合并后的香港电讯，由英大东持有80%股权，香港政府持有11%股权，电话公司原少数股东持有9%股权。香港评论认为,这次合并充满政治性，目的是使香港大东变相在香港上市,确立它在本地的形象,为1997年后大东在香港继续享有专利及保持业务优势铺路。

    踏入20世纪90年代，随着资讯科技革命及全球电讯业务的发展，香港电讯业步入大跃进时代。电讯业不但在香港经济中的重要性迅速提高，而且成为高增长、高利润的行业。随着电讯服务从专利经营的国际电讯、电话等领域向外迅速扩散，香港电讯业的激烈竞争首先在非专利业务展开。首先向香港电讯发起挑战的，是和记黄埔旗下的和记传讯。1993年6月，九龙仓经过重重波折后，获得政府颁发收费电视牌照。同年10月，九龙仓有线电视启播，成为香港电讯业中又一崛起的新兴电讯集团。

    1992年7月,香港政府宣布开放本地电讯市场，采用开放式发牌制度张进超过一个固定电讯网络，与香港电话公司展开竞争。11月30日，政府宣布将发出3个新固定电讯网络牌照予和记通讯、九龙仓的香港新电讯及新世界发展的新世界电话，从1995年7月1日起生效。

    面对即将开放的电讯市场，以及电讯业竞争日趋激烈的形势，香港电讯从1990年代初着手部署应变对策，包括精简架构、裁减人员、减低营运成本、扩展新业务等，并先后邀请中信集团旗下的香港中信、中国邮部直属的中国电信香港等公司加盟。到1997年6月,英大东所持有香港电讯股权降至54%，而中国电信香港持有香港电讯的股权则增加到13.24%,成为香港电讯的第2大股东。

    1996年5月1日，世界贸易组织(wTo)就开放全球电讯市场达成一项广泛的初步协议，内容包括香港在内的39个国家和地区承诺将于1998年1月1日起全面开放本土及国际电讯市场。同年6月1日,香港政府与香港电讯就国际电讯专营权问题展开谈判。1998年1月20日，香港特区政府与香港电讯达成协议，香港电讯提早结束原定于2006年届满的国际电讯专营权，而该集团将获得政府补偿除税后现金67亿港元，并可豁免缴交1998年度国际长途上(Idd)专利税。该协议公布后受到香港社会的普遍欢迎，但证券分析员则认为消息对香港电讯有长远的负面影响。

    1999年，香港电讯市场开放，这种负面影响开始浮现。香港电讯宣布，截至2000年3月底年度，香港电讯经营盈利连续第二年下跌，并且由于要为互动电视过时设备作巨额撇账，实际纯利仅11.4亿港元，比上年度大幅下跌九成，成为自1988年上市以来最差的财政年度。在这种背景下,英大东决定弃守香港电讯，以便套现巨资发展欧洲业务。

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